涨停!又是它们!牛市第二波?他说:要看这几点!

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涨停!又是它们!牛市第二波?他说:要看这几点!

  今日开盘三大股指集体高开,早盘受白酒股拖累,各大股指惯性走低,盘中在国防军工、工业大麻板块轮番表现下,三大股指相继反弹,沪指向3200点发起冲击,整体上两市维持震荡宽幅震荡走势,但个股涨多跌少,概念板块亦多数上涨,做多氛围持续回暖。

  截止午间收盘,沪指报3183.31点,涨0.41%,深成指报10312.25点,涨0.43%,创业板指报1769.48点,涨0.49%。

  【首席看市】

  A股还能继续上涨吗?

  为何创业板会跑赢主板?

  买股票要关注哪些核心因素?

  中信建投证券金融工程与大类资产配置总监 丁鲁明

  为您解读二季度投资机会......

  二季度A股表现将回归业绩 大盘震荡而中小市值个股活跃

  一季度市场上涨整体符合我们去年年度展望方向。回顾来看有两个核心因素影响了一季度的行情,首先是1月北上资金创历史的配置性买盘流入,2个月1200亿金额历史之最;其次是关于减税降费具体实施时间表的明确,为中国经济及A股上市公司都将带来万亿级别的利润改善。一句话概括,政策预期对一季度的上涨行情起到了重要的支撑作用。

  时间进入二季度后,A股真正的业绩考验才刚开始。毕竟A股中长期还是经济的称重器,而宏观经济是否能在一系列财税政策和货币政策作用下真正企稳回升将是考验本轮A股反弹或反转成色的关键指标。因此二季度开始的一系列经济数据披露将成为市场重新评估A股价值的重要标杆。

  经济下行中的经济支持政策 有助平缓市场波动

  虽然3月中包括白酒、保险板块的业绩都超出了此前市场预期,但银行板块在积极提高拨备核销坏账过程中还是出现了四季度业绩增速显著放缓迹象,目前主板业绩披露率已高达80%以上,去年四季度-5%的业绩增长也基本落定,展望一季度主板业绩或仍将在0%增速附近徘徊,后续减税降费利好与经济下行动量的对冲后,或许会令主板业绩维持在该水平波动。市场短期对政策利好展望较为充分,但对经济惯性下行的动力估计不足,或许将成为后续市场波动的重要因素。

  二季度创业板风格仍将优于主板 一季度财报是核心观察指标

  创业板在1月底见底后大涨40%至目前水平,符合我们之前的预期。展望二季度,我们也继续坚定看好创业板领先主板走势。目前市场还在一季报的真空期中,创业板业绩最早也将于4月15日才能基本呈现完毕,此前我们给出的三周期推升创业板业绩的逻辑,即将迎来一季度财报数据的最终确认,此前我们强调的商誉减值减少、再融资审核放松刺激外延业绩、政府产业政策导向新型基建等因素,都将促成板块年内业绩逐级显著改善;除此之外,一季报的收入增速是否有效提升也将是市场关注焦点。

  建议把握时机积极布局以创业板为代表的科技成长等板块

  我们始终建议投资者多看看2013年的创业板市场走势,今年主板和创业板在基本面业绩方面存在较大差异,类似2013年的市场表现经验值得借鉴。我们目前建议投资者仍可中高仓位积极介入代表科创成长的创业板,对主板建议适度谨慎,需要用放大镜精挑细选真正业绩稳健的企业。

  气候变化导致的全球通胀即将抬头 货币政策难有大宽松

  我们判断美国加息周期尚未结束。最近的3月美联储议息会议上,市场的确是等到了期待的表态,包括加息暂缓与美联储缩表可能提前结束等等,但资本市场并未给予太多正面反馈,因为早已包含在市场预期内。事实上美联储在过去6个月中对2019年加息次数的预期已经从原先的加息3次到可能降息。在迎合市场预期方面,最近美联储做的很好。但作为投资仍需要向前看一些,我们已经观测到一些气象数据显示2019年厄尔尼诺现象将对全球农作物供给产生新的冲击,在可预见的6个月之内农产品价格或将出现较为显著上行。因此我们对全球通胀的再抬头预期也较当前市场更为担忧,这或将是下半年美联储货币政策再调整的重要隐患,加息预期年内仍有变数。

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